Daten zeigen, dass Bitcoin 23 Tage in Folge fest über der 100.000-Dollar-Schwelle gehalten hat – eine beispiellose Serie. Darüber hinaus hat die Rechenleistung des Netzwerks ihren höchsten Punkt in diesem Jahr erreicht, was 2025 als herausragenden Zeitraum für mehrere bemerkenswerte Benchmarks positioniert. Obwohl der Bullenzyklus sowohl bei Preis als auch bei der Hashrate beeindruckende Bewegungen geliefert hat, hinken Metriken von Onchain-Aktivitäten bis zu Off-Chain-Indikatoren hinterher und zeigen deutliche Anzeichen eines Rückgangs.
Neue Höchststände für Bitcoin, aber Kernmetriken fallen zurück
Bitcoin brach im letzten Jahr mehrere Rekorde, und 2025 erweist sich als nicht anders. Am 22. Mai 2025 erreichte das führende digitale Asset einen Höchststand von 112.000 USD auf Bitstamp, während aggregierte Daten von Coingecko und Coin Market Cap das gewichtete Hoch zwischen 111.814 und 111.970 USD auf einer breiten Palette von Handelsplattformen platzieren. Glassnode-Daten zeigen, dass der 22. Mai den dritten Allzeithoch (ATH) im aktuellen Zyklus markiert.
Eine herausragende Metrik, die dieses Jahr historische Rekorde bricht, ist die Hashrate von Bitcoin. Am 8. Mai 2025 stieg die gesamte Rechenleistung des Netzwerks auf eine beispiellose 929 Exahash pro Sekunde (EH/s). Dieser neue Höchststand kommt, obwohl die Mining-Schwierigkeit ein belastendes Niveau erreicht hat und die scharfe Erlöskomprimierung seit dem Halving-Ereignis am 20. April 2024 andauert. Derzeit verdienen Miner etwa 22% weniger pro Petahash im Vergleich zur mittleren Auszahlung vor dem vierten Halving.
Der Hashprice von Bitcoin oder der geschätzte Wert von 1 Petahash pro Sekunde pro Tag gemäß hashrateindex.com.
Vor dem Halving lagen die mittleren Einnahmen bei oder um 75 USD pro Petahash pro Sekunde (PH/s), was bedeutet, dass Bitcoin (BTC) 139.300 USD pro BTC übersteigen müsste, damit der Hashprice wieder die vorherigen Rentabilitätsniveaus erreicht. Diese Schätzung schließt Transaktionsgebühren aus, die im Jahr 2025 auf etwa 1% des täglichen Miner-Umsatzes geschrumpft sind. Das Transaktionsvolumen ist von den 2024er-Niveaus drastisch gesunken, sodass der Spotpreis von Bitcoin die primäre Variable in den Rentabilitätsrechnungen der Miner darstellt.
On- und Off-Chain-Engagement schrumpft
Ein weiterer Abschwung ist im Onchain-Engagement sichtbar, nämlich bei der Blockraumnutzung. Transaktionsdurchsatz pro Tag ist in diesem Jahr eingebrochen, und der Mempool, einst mit über 700.000 ausstehenden Übertragungen überlastet, wurde vollständig geräumt. Die resultierende Gebührendürre hat Miner in einer mageren Umgebung gelassen. Zu bestimmten Zeitpunkten, wie bei den Blöcken 899008 bis 899056, erscheinen zahlreiche Blöcke nur halb oder sogar zu einem Viertel gefüllt.
Bitcoin-Transaktionen pro Tag Diagramm seit Februar 2023 via Blockchair.
Tägliche Transaktionen haben zwischen 290.000 am unteren Ende und 630.000 am oberen Ende geschwankt und sich 2025 bei einem Median von etwa 460.000 Übertragungen pro Tag eingependelt. Auch Off-Chain-Metriken signalisieren eine Schrumpfung, insbesondere innerhalb des Lightning Networks. Die Anzahl der Kanäle hat sich halbiert, von über 80.000 im September 2022 auf knapp darüber 40.000 heute. Gleichzeitig ist die Netzwerkkapazität – der gesamte in Kanälen gebundene BTC – ebenfalls zurückgegangen.
Lightning-Kapazität und Kanäle via mempool.space.
Seit November 2024 ist die Lightning Network Kapazität von mehr als 5.000 BTC auf knapp über 4.300 BTC gesunken und markiert damit den niedrigsten Schwellenwert seit 2022. Zudem hat das Netzwerk seit Oktober 2022 kein kontinuierliches Wachstum über die 5.000 BTC-Marke hinaus erreicht. Mit strukturellen Anpassungen, die sowohl On- als auch Off-Chain stattfinden, könnte der Markt in eine Phase eintreten, in der operative Effizienz rohe Größe überwiegt.
Ob diese aktuelle Neuausrichtung den Weg für einen Aufschwung ebnet oder langfristigere Beschränkungen signalisiert, bleibt eine offene Frage für die sich entwickelnde Ökonomie des Netzwerks.