Bitcoin hat am 20. Mai 2025 laut einem neuen Bericht der Blockchain-Analyseplattform Glassnode die Marke von 107.000 US-Dollar durchbrochen. Die Analyse deutet auf eine starke Nachfrage und ein gesundes Marktfundament hin – trotz Konsolidierung knapp unter dem Allzeithoch.
Kursrallye mit Rückenwind
In den letzten zwei Wochen bewegte sich Bitcoin in einer engen Spanne zwischen 102.000 und 105.000 US-Dollar. Doch nun gelang der Ausbruch nach oben. Bereits der Wochenschlusskurs bei 106.500 US-Dollar war ein neuer Rekord. Glassnode stellt fest, dass die aktuelle Kursbewegung nicht auf Spekulation oder kurzfristige Impulse zurückgeht, sondern auf stabile Kapitalzuflüsse und eine verbesserte Rentabilität für Investoren.
„Der Markt zeigt Stärke durch breit gestützte Nachfrage und hohe Gewinnwahrscheinlichkeiten bei aktuellen Preisen“, heißt es im Bericht.
Kurzfristige Halter kehren in die Gewinnzone zurück
Besonders bemerkenswert ist laut Glassnode die Erholung bei den sogenannten Short-Term Holders (STHs) – also Anlegern, die ihre Bitcoin weniger als 155 Tage halten. Im Vergleich zum Vormonat ist der Anteil der von ihnen gehaltenen Coins, die im Gewinn liegen, um 71 % gestiegen. Das ist der zweitgrößte Anstieg dieser Art in der Aufzeichnungsgeschichte von Glassnode.
Ein Schlüsselindikator ist das MVRV-Verhältnis (Market Value to Realized Value), das misst, wie stark der Marktwert über dem Durchschnittskaufpreis liegt:
- Das gesamte Bitcoin-MVRV stieg von 1,74 auf 2,33 – also von einem durchschnittlichen Buchgewinn von 74 % auf 133 %.
- Das STH-MVRV verbesserte sich von 0,82 auf 1,13, was einer Umkehr von einem durchschnittlichen Buchverlust von 18 % zu einem Gewinn von 13 % entspricht.
- Auch Long-Term Holders (LTHs) konnten profitieren: Ihr MVRV stieg von 2,91 auf 3,30, was Buchgewinne von 191 % auf 230 % bedeutet.
„Diese Zahlen zeigen eine umfassende Verbesserung der Portfolios, was wiederum das Vertrauen der Anleger stärkt“, so Glassnode.
Gewinne werden realisiert – aber ohne Verkaufsdruck
Mit den steigenden Kursen kommt es auch zu vermehrten Gewinnmitnahmen. In den letzten 30 Tagen haben Short-Term Holders insgesamt 11,4 Milliarden US-Dollar an Gewinnen realisiert – ein enormer Anstieg im Vergleich zu nur 1,2 Milliarden im Vormonat. An Spitzentagen wie dem 17. Mai lagen die realisierten Gewinne bei 747 Millionen US-Dollar.
Der STH Profit/Loss Ratio, ein Maß für die Rentabilität von verkauften Coins, liegt inzwischen höher als an 92 % aller bisherigen Handelstage. Historisch gesehen tritt dieser Zustand entweder in besonders starken Aufwärtstrends oder in der Endphase eines Bullenmarkts auf.
Doch gleichzeitig gibt es keine Anzeichen für Überhitzung: Der Sell-Side Risk Ratio, der misst, wie risikobereit die Verkäufer sind, liegt noch deutlich unter früheren Hochs. Das heißt, die aktuellen Gewinnmitnahmen werden vom Markt absorbiert, ohne dass starke Kursrückgänge folgen.
Ein weiterer zentraler Indikator für die Marktlage ist der sogenannte Realized Cap – also der Gesamtwert aller Bitcoin im Umlauf, gewichtet nach dem Preis, zu dem sie zuletzt bewegt wurden. Diese Kennzahl ist in den letzten 30 Tagen um 4,2 % gestiegen und liegt nun bei über 900 Milliarden US-Dollar – ein neues Allzeithoch.
Glassnode bewertet das als Zeichen einer stetigen Akkumulation: Anleger kaufen Bitcoin zu höheren Preisen, ohne dass dies zu Turbulenzen oder Überbewertungen führt.