Nachdem Bitcoin- und Ethereum-Spot-ETFs für den Handel in den USA zugelassen wurden, erkannten mehrere Fondsanbieter Solana als nächstes großes Ziel und reichten Anträge zum Angebot solcher Krypto-ETFs ein. Nach der Zulassung eines Solana-ETFs in Brasilien in dieser Woche gehen Experten davon aus, dass ein US-Pendant mit Sicherheit kommen wird – wann genau, bleibt jedoch unklar.
Während Brasilien sich als Vorreiter im Bereich der Krypto-ETFs erwiesen hat, setzen sich die Vereinigten Staaten – eine traditionelle Finanzmacht – mit einem vorsichtigeren Ansatz auseinander, da die US-Börsenaufsicht SEC weiterhin die komplexe Gewässer der Kryptoregulierung.
Der krasse Gegensatz zwischen den Regulierungshaltungen beider Länder hat unter Investoren und Branchenexperten heftige Debatten ausgelöst.
Markus Thielen, Gründer von 10x Research, sagte Entschlüsseln dass bei der Einführung eines Solana-ETF in den USA erhebliche Fortschritte erzielt wurden und namhafte Vermögensverwalter wie VanEck und 21Shares Anträge bei der SEC eingereicht haben. Dies garantiert jedoch nicht, dass die Genehmigungen bald erfolgen werden.
„Der Weg zur Zulassung ist komplex“, sagte Thielen. „Die regulatorische Haltung der SEC zu Kryptowährungen wie Solana, die als Wertpapiere eingestuft werden könnten, bringt zusätzliche Herausforderungen mit sich. Darüber hinaus könnte das Fehlen eines robusten Solana-Terminmarktes, der eine Schlüsselrolle bei der Zulassung von Bitcoin- und Ethereum-ETFs spielte, den Genehmigungsprozess weiter erschweren und verzögern.“
Dennoch weckt der Schritt Brasiliens Hoffnungen auf eine ähnliche Entwicklung in den USA. Matthew Sigel, Leiter der Digital Assets Research bei VanEck, bezeichnet Brasilien als langjährigen Pionier im Bereich digitaler Vermögenswerte, dessen Initiativen wie digitale Sandboxen und die frühzeitige Genehmigung eines Spot-Bitcoin-ETF Innovation und Wettbewerb fördern.
„Die brasilianische Genehmigung eines SOL ETFs signalisiert, dass ein US-Gegenstück nicht nur eine Möglichkeit ist – es ist so unvermeidlich wie der nächste Block in der Kette“, sagte Sigel. Entschlüsseln„Dennoch scheint es, dass die US-Regulierung vor ihrer Einführung einen Soft Fork benötigt und das Weiße Haus die Schlüssel hierzu in der Hand hat.“
Solana hat in den letzten Jahren jedoch stärkere Preisschwankungen erlebt als Bitcoin und Ethereum. Nach dem Zusammenbruch der Kryptobörse FTX fiel der Kurs von einem Höchstpreis von rund 260 USD im Jahr 2021 auf einen brutalen Tiefststand von etwa 8 USD Ende 2022. Zum Zeitpunkt dieses Schreibens liegt der Kurs wieder bei etwa 153 USD, war aber selbst in letzter Zeit volatiler als BTC oder ETH, einschließlich eines Einbruchs von 30 % im Laufe einer Woche.
„Die hohe Volatilität von Solana als Krypto-Asset könnte dazu führen, dass einige Anleger lieber in Bitcoin investieren, da dies eine etabliertere Möglichkeit zur Portfoliodiversifizierung bietet“, fügte Thielen hinzu. „Diese Präferenz könnte das Anlegerverhalten und die breitere Akzeptanz von Solana-ETFs auf dem Finanzmarkt beeinflussen.“
Die Rolle der SEC in diesem sich entwickelnden Umfeld ist von entscheidender Bedeutung. Zwar erhalten wir durch Gerichtsanträge oder politische Manöver gelegentlich Einblicke in mögliche Veränderungen, doch der Prozess ist nicht immer transparent.
„Bei der SEC passiert eine Menge Zeug, das unter der Haube abläuft, bevor wir etwas an die Oberfläche sehen“, sagte Manthan Dave, Mitbegründer der von Ripple unterstützten digitalen Vermögensverwahrungsplattform Palisade.
„Die SEC ist derzeit für einen Großteil des US-Kapitals verantwortlich, sie trägt also eine große Verantwortung“, fügte Dave hinzu. „Sie wird beobachten, wie Schwellenmärkte wie Brasilien auf den SOL ETF reagieren, bevor sie eine Entscheidung trifft.“
Dave betonte die unterschiedlichen Ansätze der US-amerikanischen und der brasilianischen Comissão de Valores Mobiliários (CVM) – auch bekannt als seine Version der SEC.
„Die CVM ist, wie jede Regulierungsbehörde für Schwellenmärkte, daran interessiert, Kapital von außen zu beschaffen“, bemerkte er. „Im Gegensatz dazu hat für die SEC die Erhaltung des bereits im Land vorhandenen Kapitals oberste Priorität.“
Obwohl Optimismus hinsichtlich einer Zulassung des Solana-ETF in den USA besteht, bleiben die Zeitpläne ungewiss.
Sigel von VanEck sagte, dass es bis jetzt keine Anzeichen für eine politische Wende gebe, die den Genehmigungsprozess beschleunigen würde, und der Zeitplan werde wahrscheinlich ungewiss bleiben, bis wir konkrete Änderungen in der Haltung der Regulierungsbehörden sehen. Dave glaubt unterdessen, dass eine Genehmigung bis Ende dieses Jahres ein „optimistisches“ Szenario wäre.
Wie Bitcoin- und Ethereum-ETFs können Solana-ETFs der allgemeinen Verbreitung von Kryptowährungen erhebliche Vorteile bringen, da sie Anlegern einen Zugang zu Kryptowährungen ermöglichen, ohne sich mit dem Erwerb und Besitz solcher Vermögenswerte herumschlagen zu müssen.
Der erneute Optimismus in Bezug auf Solana-ETFs ist auf eine weitere SEC-Maßnahme in Bezug auf den Vermögenswert zurückzuführen. Letzte Woche hat die Aufsichtsbehörde in einem Antrag in ihrer Klage gegen Binance den Vorwurf zurückgestellt, dass Solana ein Wertpapier sei. Daher glauben einige Experten, dass die Behörde plant, die Prüfung von Solana abzuschwächen – obwohl nicht alle sind überzeugt dass der Schritt des Gerichts so bedeutsam ist.